该指标通过计算每日比特币发行比率（以美元计）除以该值的 365 天移动平均值来衡量当前价格是否接近矿工的挖掘成本和出售预期。
那么我们该如何使用这个指标呢？
图表中显示了当每日矿工收入进入较低的时期（Puell Multiple 低于 1 进入绿框），在这一时期内购买比特币通常会有较大的回报
比如 2018 年的底部和 2020 年牛市的启动前期，包括这次 $BTC 从 $16,000 开启的反弹
Ref https://twitter.com/sankin_eth/status/1681245857361047552?s=20
以上可以结合 ahr999指数一起看 https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999
另外，稳定币发行量也是重要的指标。这就是市场中的水。
美债收益率5%以上，场内的水肯定往外流。
影响BTC价格的三个主要因素：基本面、杠杆率、监管政策。
场内的指标，用来观测杠杆率比较适合，只是其中一个维度。